3月份CPI同比涨幅明显回落 年内不存在高通胀压力

  国家统计局4月11日发布的2018年3月份全国居民消费价格指数(CPI)和工业生产者出厂价格指数(PPI)数据显示,CPI环比下降1.1%,同比上涨2.1%;PPI环比下降0.2%,同比上涨3.1%。

  对此,九州证券全球首席经济学家邓海清表示,2月份CPI超预期是季节因素和基数效应,随着上述因素消退,CPI同比大概率下行,3月份CPI同比增长大幅低于市场预期,验证了2018年不存在“高通胀”压力。

  CPI环比由涨转降

  从环比看,CPI由上月上涨转为下降。对此,国家统计局城市司高级统计师绳国庆表示,主要受“节日因素”消退影响。

  “节后需求走弱,食品价格大幅下降,是影响CPI回落的主因。”交通银行金融研究中心高级研究员刘学智分析称,春节过后需求明显走弱,叠加气温回升,农产品(7.06 -1.12%,诊股)供应量充足。食品价格显著回落,环比涨幅-4.2%,同比涨幅从4.4%降至2.1%,是CPI回落的主要原因。鲜菜、鲜果、猪肉、鸡蛋和水产品等主要农产品价格都有回落。

  同时,交通旅游价格下降和成品油价下调,影响非食品价格略有回落。数据显示,节后集中出行减少,交通旅游价格大幅下降,飞机票、旅行社收费和长途汽车票价格分别下降18.7%、11.7%和4.7%。受国内成品油调价影响,汽油、柴油价格分别下降2.6%和2.9%。

  结合前3个月数据做整体分析,国家统计局城市司撰文表示,CPI月度涨幅有所波动,但总体平稳。一季度,CPI比去年同期上涨2.1%,延续了温和上涨态势。其中,1月至3月份分别上涨1.5%、2.9%和2.1%,涨幅有所波动,主要是食品价格变动所致。

  此外,非食品价格上涨略快,是消费结构升级的反映。国家统计局城市司表示,一季度,非食品价格上涨2.2%,涨幅连续5个季度在2.2%至2.4%之间微幅变动。其中工业消费品价格上涨1.5%,服务价格上涨2.9%。随着人民生活水平不断提高,消费结构逐步升级,服务性消费需求显著增长是服务价格上涨的主要因素。

  PPI环比降幅略有扩大

  数据显示,3月份,PPI环比降幅略有扩大,同比涨幅有所回落。从环比看,PPI降幅比上月扩大0.1个百分点。其中,生产资料价格下降0.2%,降幅比上月扩大0.1个百分点;生活资料价格由上月的持平转为下降0.2%。

  从同比看,PPI涨幅比上月回落0.6个百分点。生产资料价格上涨4.1%,涨幅比上月回落0.7个百分点;生活资料价格上涨0.2%,回落0.1个百分点。据测算,在3月份,PPI 3.1%的同比涨幅中,去年价格变动的翘尾影响约为3.1个百分点,新涨价影响为零。

  结合前3个月数据整体来看,一季度,PPI比去年同期上涨3.7%,涨幅比去年四季度回落2.1个百分点,属于从高位正常回落,涨势趋于平稳。

  国家统计局城市司撰文分析称,从影响价格上涨的因素看,一方面去产能、调结构、提升供应质量取得明显成效;另一方面宏观经济稳中向好,投资和消费需求保持较快增长,供需关系不断改善。

  此外,值得注意的是,多数工业行业价格涨势平稳。一季度,在调查的40个工业大类行业中,32个行业产品价格上涨。前期波动较大的一些行业价格趋于稳定。

  物价运行有望保持平稳

  “综合来看,本月CPI和PPI的超预期回落,与上月基数较大和‘春节因素’消退有关,总体上还是季节性回落所致。”在中国民生银行首席研究员温彬看来,目前,主要食品价格下跌趋势仍未扭转,预计下月CPI难有大幅回升;高炉开工率等指标开始反弹,开工延迟影响已经得到一定弥补,下月PPI有望回升。从目前看,通胀水平可控,央行将继续通过公开市场操作“削峰填谷”,保持市场利率水平稳定。

  展望未来一段时间物价形势,国家统计局城市司表示,尽管受当前国外经济环境变化、国内供需关系调整的影响,价格运行会出现一些波动,但近一个时期价格保持总体平稳运行是有基础的。

  从农产品供给角度看,我国现代农业生产提质增效,粮食生产连年丰收,大宗农产品供给充裕,能够满足消费市场的需求。

  从工业品供给角度看,无论是一般工业消费品,还是耐用消费品,都有较为充足的供给能力,特别是随着供给侧结构性改革的不断推进,高档工业消费品供给能力也在不断提高。

  此外,从服务产品供给角度看,尽管是目前价格上涨较快的领域,也是需求潜力较大的领域,但供给能力也在不断增强。

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